На определенном историческом этапе увеличение количества международных экономических связей неизбежно привело к возрастанию роли денежно-кредитной и финансовой сферы в глобальном масштабе. Процесс международного движения товаров, услуг, капитала, производственное и научно-техническое сотрудничество, миграция рабочей силы, развитие туризма привели к возникновению общественных отношений, связанных с денежными требованиями и соответствующими обязательствами участников международных экономических отношений. это международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридическими и физическими лицами на различных валютных рынках.
Покупка и продажа валюты осуществляется на валютных рынках, которые являются официальными центрами, где такие операции осуществляются по определенному курсу. В более широком смысле валютный рынок понимается как сфера экономических отношений, возникающих в результате покупки и продажи иностранной валюты. На валютных рынках также осуществляются операции, связанные с движением капитала (купля-продажа ценных бумаг в иностранной валюте, валютное инвестирование).
Валютные рынки сложились в XIX в. В зависимости от объема торговли валютой, числа торгуемых валют среди валютных рынков можно выделить национальные (локальные), региональные и мировые. Рост объема операций на национальных рынках и углубление взаимных связей между ними с усилением тенденции к интернационализации экономической жизни привели к формированию мирового валютного рынка.
80-е и первая половина 90-х годов ознаменовались операций на мировых валютных рынках. В 1986г. ежедневный объем сделок с валютой в мире равнялся примерно 320-330 млрд долл., к 1989г. он увеличился до 650 млрд, в 1995г. – до 1200 млрд долл. Таким образом, за десятилетие ежедневный оборот мирового валютного рынка вырос примерно в 4 раза. [12]
Конечно, объем валютных операций намного превышает потребности коммерческих операций. Валютные рынки все чаще подвергаются валютным и кредитным рискам; спекулятивные и арбитражные операции теперь также занимают важное место.
Объектом исследования данной курсовой работы является валютный рынок.
Предмет исследования — валютный рынок в процессе реализации общественных отношений.
Целью данной работы является изучение валютного рынка, его структуры, основных функций и определение основных видов операций на валютном рынке.
Международные финансовые институты: типы, функции, операции, регулирование
... в валютных операциях. Их задача - следить за текущей валютной позицией и проводить своевременный анализ текущих рисков. Поэтому международный валютный рынок тесно связан с упомянутым выше кредитно-финансовым рынком. Основная часть финансового и кредитного рынка ...
Также в работе выдвигаются задачи:
- Ознакомиться с понятием валютного рынка;
- Рассмотреть основные функции и их особенности;
- Изучить основных участников валютного рынка;
- Проанализировать классификации валютных рынков;
- Изучить валютные операции.
Глава 1.
Понятие и основные характеристики валютного рынка
1.1. Понятие валютного рынка
Международный обмен товарами, услугами и капиталом вовлекает в свою орбиту валютный рынок. Импортеры обменивают национальную валюту на иностранную и покупают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, после получения экспортной выручки в иностранной валюте продают ее в обмен на национальную валюту. Инвесторы, вкладывающие средства в экономику, особенно нуждаются в своей валюте.
Рынок, на котором происходят международные сделки с валютами, называется международным (мировым) валютным рынком.
В литературе существует несколько различных толкований понятия валютного рынка в силу того, что законодательного определения пока нет. Различные авторы предлагают разные толкования этой категории. Так, например, А.Г. Наговицин и В.В. Иванов определяют валютный рынок просто как «рынок, на котором продается и покупается валюта разных
И.И. Платонов считает валютный рынок более сложным, то есть по трем аспектам: в широком смысле, строго говоря, и с организационной точки зрения. Валютные рынки рассматриваются как официальные центры, где совершается конвертация валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения [6].
Валютный рынок — это особый рынок, на котором совершаются операции с иностранной валютой, то есть обмен валюты другой страны по определенному обменному курсу.
Концепция валютного рынка носит системный характер и, как любая система, имеет особенности и функционал.
Наиболее полные данные о мировом валютном рынке собираются и обобщаются Банком международных расчетов (БМР) в рамках проводимых раз в три года при содействии центральных банков обзоров положения на мировом рынке валют и финансовых дериватов. Такие обзоры проводились трижды – в 1989, 1992 и 1995гг. В последний из них вошли 2414 финансовых организаций, которые предоставили своим центральным банкам и БМР по определенной методике данные о своих операциях на валютном рынке.[5]
Предпосылками формирования мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг являются:
- концентрация капитала в производстве и банковском деле;
- интернационализация хозяйственных связей;
- развитие межбанковских телекоммуникаций.
Валютные рынки — это совокупность организационных и экономических отношений, касающихся купли-продажи платежных документов, деноминированных в иностранной валюте, самой валюты и вложения капитала в иностранной валюте. По объему, характеру операций с иностранной валютой, количеству валют, участвующих в операциях, валютные рынки делятся на национальные, региональные и глобальные.
Внутренние валютные рынки обслуживают движение денежных потоков внутри мировых валютных центров. Региональные валютные рынки возникают на волне интеграции (например европейский валютный рынок).
Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах. Здесь транзакции осуществляются с валютами, широко используемыми в мировом платежном обращении, и практически никогда транзакции с валютами регионального и местного значения, независимо от их статуса и надежности. В конце 90-х гг. более половины международных валютных сделок концентрировалось на трех мировых валютных рынках: Лондон-30% объема операций, Нью-Йорк-16%, Токио-10%/.[16] Мировой валютный рынок обслуживает движение денежных потоков, опосредуя движение товаров, услуг, перераспределение капиталов.
Валютный курс и его роль в экономике
... ее удешевление и удорожание национальной валюты; во-вторых, к переливу капиталов с валютного рынка на рынок депозитов и ценных бумаг, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению ее курса и повышение курса национальной валюты. Из ...
В настоящее время в результате развития коммуникационных технологий и снятия валютных ограничений разделение национальных, региональных и мировых рынков стало в значительной степени условным. Возникает глобальный валютный рынок, работающий 24 часа в сутки попеременно во всех частях мира. Он получил название «Международная валютная биржа». Его ежедневный оборот – 1,6- 1,8 трлн.долл.
Валютные рынки выполняют задачи:
- создают условия для обмена национальными деньгами, обеспечивают связь между огромным количеством обособленных национальных систем;
- устанавливают эффективный валютный курс;
- служат источником краткосрочных валютных кредитов и управления ликвидностью в иностранной валюте;
- создают условия для управления валютными и кредитными рисками, для проведения спекулятивных и арбитражных операций.
Для современных валютных рынков свойственны особенности:
1. Преобладание трансграничных сделок в общей массе заключенных сделок, на долю которых приходится от половины до трех четвертей дневного объема валютных операций основных центров.
2. Масштабные объемы операций. По этому параметру валютный рынок четко отличается от других мировых рынков. Таким образом, общий дневной объем международных валютных операций в середине 1990-х годов достиг 1 трлн. 230 млрд. долларов. По объему транзакций валютные рынки превышают среднегодовой оборот финансовых и нефинансовых рынков, который по некоторым оценкам оценивается в 200–250 триллионов долларов. долл. США.
3. Глобальный охват участников. Валютный рынок — единственный по-настоящему глобальный рынок. Сделки по нему осуществляются в большинстве торгуемых валют в любое время и в течение 24 часов в сутки. Волна валютных сделок поднимается на Дальнем Востоке и странах Юго-Восточной Азии (Токио, Сингапур, Сянгаи), затем перемещается в Европу (Лондон) и завершается в США (Нью-Йорк).
4. Высокая концентрация валютных сделок. Около 2/3 сделок приходится на банки, 20% — на иные финансовые институты (компании дилеры по ценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 16% — на нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов).
В то же время банковский сектор характеризуется высоким уровнем концентрации. Например, в Нью-Йорке через 20 банков проходило 70% оборота валютных сделок рынка, а в Лондоне — 68%.[7]
Валютные рынки гарантируют быстрое выполнение международных правил, взаимосвязь мировых валютных рынков с кредитными и финансовыми рынками. С помощью валютных рынков пополняются валютные резервы банков, компаний и государства. Механизм валютных рынков используется для государственного регулирования экономики, в том числе на макроуровне в рамках группы ЕС).
С институциональной точки зрения валютные рынки — это совокупность бирж, брокерских фирм, банков, всех типов фондов, компаний.
Мировой валютный рынок FOREX
... мера регулирования движения капиталов между внутренним и международным рынком капиталов и вводится с целью контроля и, как правило, ограничения влияния международного рынка капиталов на экономику данного государства. По характеру организованности: Валютный рынок - это рынок, на ...
1.2 Функции валютного рынка
Валютный рынок выполняет основные функции:
1. обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;
2. формирование валютного курса на основе спроса и предложения на валюту;
3. хеджирование от валютных и кредитных рисков;
4. проведение денежно-кредитной политики (центральные банки, ФРС, казначейства);
5. получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческих банков, предприятий).
С организационно-функциональной точки зрения (как результат реализации экономических функций) валютные рынки обеспечивают обслуживание международного оборота товаров, услуг, работ; своевременное осуществление международных расчетов; взаимосвязь различных рынков; стихийное определение валютных курсов путем балансирования спроса и предложения; предоставление механизмов защиты от валютных рисков; диверсификацию валютных резервов банков, предприятий и государства; валютную интервенцию; использование рынка государствами для целей их денежно-кредитной и экономической политики; получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок; регулирование валютных курсов национальной валюты к иностранным валютам (государственное и рыночное); проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование указанной области экономики и другие мероприятия.
С организационной и институциональной точки зрения валютные рынки — это совокупность уполномоченных банков, инвестиционных фирм, фондовых бирж, брокерских фирм, иностранных банков, занимающихся валютными операциями.
С организационной и технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих банки различных международных расчетов и других валютных операций.
Итак, с одной стороны, внешний валютный рынок — это самый большой, децентрализованный финансовый рынок в мире, на котором осуществляется международная торговля и обмен иностранных валют (объемы операций на валютных рынках не публикуются, однако, по мнению специалистов, совокупный валютный рынок имеет обороты примерно 100—200 млрд. долларов в день).
Помимо коммерческих банков, важнейшими участниками валютного рынка являются центральные банки развитых стран. Помимо удовлетворения потребностей правительства, они проводят операции в рамках официальной денежно-кредитной политики. Внешнеторговые банки и другие учреждения могут быть представителями государства.
Важную роль в формировании валютного рынка играют брокерские фирмы. Вообще, межбанковский рынок делится на прямой и брокерский. Таким образом, неотъемлемым звеном институционального валютного рынка являются брокерские фирмы, через которые до недавнего времени осуществлялось около 30% валютных операций. Брокерские фирмы взимают определенные брокерские сборы. С развитием электронных средств межбанковской связи при осуществлении валютных операций роль брокерских фирм на межбанковском рынке снизилась, хотя они продолжают играть важную роль в сделках частного и малого бизнеса. [6]
Участники валютного рынка
Чтобы дать более полное описание валютного рынка, необходимо перечислить его участников и рассмотреть некоторые особенности их деятельности. Как правило, выделяют три основные группы участников, каждая из которых неоднородна по своему составу.
Особенности международного финансового рынка в современных условиях ...
... Международного финансового рынка В научной литературе термин «финансовый рынок» используется по-разному. Понятия «фондовый рынок», «валютный рынок», «рынок ссудного капитала» часто разделяют и рассматривают отдельно. При этом, например, термины: "финансовый рынок" и "кредитный рынок": "финансовый рынок" и "фондовый рынок": ...
Валютный рынок — это прежде всего межбанковский рынок. Таким образом, банки и другие финансовые институты, составляющие первую группу его участников, в основном являются его основными игроками. Они могут проводить транзакции как в своих целях, так и в интересах своих клиентов. При этом участники могут действовать на рынке, вступая в прямой контакт друг с другом, или действовать через посредников. В этой категории, прежде всего, выделяются коммерческие банки, в которых центральные банки стран занимают особое место. Кроме того, важную роль играют различные финансовые институты, такие как финансовые отделения крупных промышленных и финансовых групп, вышедших на мировую арену. Масштабы их валютного бизнеса неуклонно растут, и они росли особенно быстро за последнее десятилетие. Например, крупные компании, действующие в какой-либо области производства (электроника, аэрокосмическая техника, химическое производство, энергетика, автомобилестроение, добыча и переработка энергоносителей и др.) имеют свои банки или финансовые подразделения, работающие на валютном рынке.
Для осуществления операций с иностранной валютой крупные коммерческие банки имеют депозиты в иностранных финансовых учреждениях, которые являются их корреспондентами. В то же время не все крупные западноевропейские банки выступают в качестве постоянных участников валютного рынка. Например, во Франции всего несколько банков: Credit Lyonne, Paribas, Société General, Banque Nacional de Paris, Endosuis и некоторые другие.[14]
Как уже отмечалось, в первую группу участников валютного рынка входят центральные банки. Они занимают в этой группе особое положение. Во-первых, по своему статусу они не являются коммерческими учреждениями и по этой причине существенно отличаются от коммерческих банков и других финансовых учреждений. Центральные банки также имеют в своей структуре торговое подразделение. Однако валютные операции занимают подчиненное место в деятельности центральных банков, поскольку они в основном служат лишь средством выполнения основных функций и, как правило, не преследуют цели непосредственного получения дохода.
Кроме того, центральные банки имеют разные типы контрагентов и выполняют разные функции. С одной стороны, они руководствуются распоряжениями своего правительства (в тех странах, где центральный банк не пользуется полной самостоятельностью) или участвуют в проведении согласованной с ним экономической политики (в государствах, где центральный банк более независим).
Они также координируют свои действия на валютном рынке с политикой центральных банков других при проведении валютных интервенций) и руководствуются положениями нормативных документов международных финансовых организаций.[9]
С другой стороны, функция центральных банков заключается в мониторинге и регулировании состояния валютного рынка. В первую очередь, это касается курса национальной валюты, корректировка которого в желаемом направлении осуществляется, в частности, посредством интервенций на валютном рынке, а также с помощью валютных резервов страны. Центральный банк. Кроме того, это может повлиять на операции коммерческих банков и других финансовых учреждений в стране, а также посредников, которые обязаны безоговорочно предоставлять центральному банку соответствующую информацию.
Вторая группа участников валютного рынка — это независимые брокеры и брокерские фирмы. Помимо выполнения собственных обменных операций, они выполняют информационные и посреднические функции, которые строго взаимосвязаны. Их информативная функция заключается в том, что они информируют других участников рынка об обменных курсах, по которым они готовы совершать сделки. Посредническая функция заключается в том, что брокеры концентрируют заказы на продажу и покупку валюты в своих руках и предоставляют полезную информацию банковским посредникам, что значительно облегчает их бизнес. И отдельные брокеры, и брокерские фирмы располагают широкой сетью корреспондентов и получают доход (брокерские комиссионные) по каждой сделке как от продавца, так и от покупателя валюты.
Мировой рынок капитала
... смысле глобальный рынок капитала - это совокупность национальных рынков капитала, международных организаций и международных финансовых центров ... крупными клиентами на мировом валютном рынке и рынке деривативов. [8, с.330] Хотя ... рынка капиталов. Например, глобальный рынок облигаций теперь покупает и продает облигации и еврооблигации. облигации обычно выпускаются в определенной в национальной валюте ...
Авторитет брокера на валютном рынке, как правило, зависит от масштабов его деятельности, количества и силы его клиентуры, а имена корреспондентов являются предметом коммерческой тайны. Эта практика представляет особый интерес для некоторых финансовых учреждений, которые не хотят раскрывать свою позицию в какой-либо валюте до определенного момента времени. В целом деятельность посредников способствует возобновлению предпринимательской деятельности и повышению эффективности работы валютного рынка. При этом следует отметить, что роль посредников на этом рынке постепенно снижается с одновременным увеличением доли транзакций, проводимых через сеть автоматических реселлеров. В настоящее время лишь около 1/3 общего числа валютных операций осуществляется брокерами.
В области валютных операций брокерские фирмы, как и банки, имеют свою собственную структуру, состоящую из отделов, каждое из которых работает с одной или несколькими валютами. Следовательно, внутри отдела каждый брокер специализируется либо на «спотовых» операциях, либо занимается сделками на определенный период, ориентируясь на конкретную группу корреспондентов. Наиболее крупные и известные из брокерских фирм Западной Европы сосредоточены в Лондоне. Это фирмы международного масштаба, имеющие представителей или филиалы не только при лондонской, но и при других валютных биржах
В третью группу участников валютного рынка включают всех, лично не осуществляющих операции с валютами, т.е. тех, кто не выступает здесь непосредственно, а пользуется услугами банков. Прежде всего к ним относятся юридические лица (предприятия промышленности, торговли и других секторов экономики, некоторые финансовые небанковские учреждения), а также физические лица.
Среди финансовых небанковских учреждений, которые непосредственно сами не производят операций на валютном рынке, фигурируют, в частности, пенсионные фонды, страховые общества и фонды хеджирования (или хеджинговые компании).
Будучи в состоянии аккумулировать значительные финансовые ресурсы, они также могут действовать на международных рынках и являются важными участниками валютного рынка, действуя через посредников.
1.4 Классификация валютных рынков
Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени организованности.[15]
По сфере распространения, т.е. по широте охвата, можно выделить международный (международные финансовые центры) и внутренний валютные рынки. Так международные (мировые) валютные рынки сосредоточены в основных финансовых центрах Западной Европы, США, Ближнего Востока, Восточной Азии. Наиболее крупные центры расположены в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сингапуре и др. По некоторым оценкам на Лондонский рынок приходится от одной трети до половины годового оборота. Его постепенно догоняет Нью-Йоркский рынок.
Денежный рынок и его структура
... как возрастающая стоимость. Денежные и валютные рынки на сегодняшний день — самые крупные в мире. По данным Банка международных расчетов, который отслеживает ... рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке операции проводятся по предоставлению и заимствованию свободных средств у предприятий и населения на короткий период. Долгосрочный заем предоставляется на рынке ...
В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами в отдельных регионах мира или данной
Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком также следует понимать цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.
По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки (это относится к региональным и национальным валютным рынкам) в зависимости от отсутствия или наличия на нем валютных ограничений.
Регулирование валютных операций в зарубежных как правило, на двух уровнях. Это государственное регулирование, проводимое в рамках валютной политики государства, и ограничения, вводимые непосредственно банками для своей деятельности от возможных убытков. Валютная политика любого государства представляет собой, прежде всего, элемент экономической правительства, находящегося у власти.
В наиболее общем плане валютная политика развитых государств представляет собой целенаправленное использование властями определенных механизмов для достижения целей экономической политики — стимулирования темпов экономического роста, занятости населения и борьбы с инфляционными тенденциями. В целом валютная политика призвана регулировать внешнюю конкурентоспособность государства, обеспечивать защиту экономики от негативного воздействия валютной неустойчивости и любых внешних факторов.
Валютные ограничения — это система государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка проведения операций с предметом оперирования валютой, ценными бумагами, выраженными в ней, валютными ценностями) в отдельных национальным законодательством.[3]
Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу, а также установления порядка расчетов в валюте на внутреннем рынке.
Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их — свободным валютным рынком.
По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом.
Рынок с одним режимом — это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах.
Валютный рынок с двойным режимом — это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.
Мировой фондовый рынок
... устойчивостью валютных курсов, введением общих многонациональных валют, успехами в развитии банковского и биржевого дела. SICL - фактор, ускоряющий глобальный процесс экономического роста и облегчающий доступ к свободному международному рынку ...
По степени организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой.
Биржевой валютный рынок — это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа — предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.
Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью (ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в рубли).
Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Это так называемый валютный дилинг (ForEx DEALING).
Конечно, будучи противоположными сторонами одной медали, биржевой и внебиржевой рынки (хотя в определенной степени и противоречат друг другу) в то же время взаимно дополняют друг друга. Это связано с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.
Достоинства внебиржевого валютного рынка заключаются в – достаточно низкой себестоимости затрат на операции по обмену валют.
Дилеры банков часто используют очные валютные аукционы на бирже для снижения собственных затрат на валютную конверсию путем заключения договоров купли-продажи валюты по биржевому курсу до начала торгов на бирже. На бирже с участников торгов снимаются комиссионные, сумма которых находится в прямой зависимости от суммы проданных валютных и рублевых ресурсов. Кроме того, законом установлен налог на биржевые сделки. Во внебиржевом рынке для уполномоченного банка после того, как был найден контрагент по сделке, операция валютной конверсии осуществляется практически бесплатно; более высокой скорости расчетов, чем при торговле на валютной бирже. Это связано, прежде всего, с тем, что внебиржевой валютный рынок позволяет проводить сделки в течение всего операционного дня, а не в строго определенное время биржевой сессии.
Далее, при классификации валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также «черный» и «серый» рынки.
Рынок евровалют — это международный рынок валют Европы, где осуществляются операции в валютах этих рынка евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами данных валют.
Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами (купон — часть облигационного сертификата, которая при отделении от него дает владельцу право на получение процента).
Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.
Международный рынок драгоценных металлов и его особенности
... и понятие международного рынка ддрагоценных металлов; выявить особенности международного рынка драгоценных металлов; рассмотреть структуру международного рынка драгоценных металлов; анализировать динамику цен на международном рынке драгоценных металлов; выявить современные тенденции развития международного рынка драгоценных металлов; Объект исследования - международный рынок драгоценных металлов. ...
Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.
Срочная торговля в последние годы является важнейшим сегментом развития финансовых рынков. Быстрому развитию срочных рынков способствует существующее непостоянство изменчивость цен товаров и финансовых
При характеристике срочных рынков можно выделить:
- рынок форвардных контрактов;
- рынок фьючерсов;
- рынок опционов.
Форвардные сделки, или срочные сделки за наличный расчет, в соответствии с которыми покупатель и продавец соглашаются на поставку товара или валюты на определенную дату в будущем, являются альтернативой практикуемым на бирже фьючерсам и опционам, а также одной из первых форм срочного контракта, которые возникли как реакция на значительное изменение цен.
Рынок фьючерсов – одним из наиболее успешных и в то же самое время наиболее противоречивых нововведений на мировых финансовых рынках в последние десятилетия стало начало торговли финансовыми фьючерсами, т.е. такими фьючерсными контрактами, в основе которых лежат финансовые с фиксированной процентной ставкой и валютные курсы.
Фьючерсный контракт — это юридически обоснованное соглашение между двумя сторонами о поставке или получении того или иного товара определенного объема и качества по заранее согласованной цене в определенный момент или определенный ряд моментов в будущем.
Финансовый фьючерс — это соглашение о покупке или продаже того или иного финансового по заранее согласованной цене в течение определенного месяца в будущем (в определенный день месяца)’.
Рынок фьючерсных контрактов служит для двух основных целей:
1. Он позволяет инвесторам себя от неблагоприятного изменения цен на рынке спот в будущем (операции хеджеров).
2. Он позволяет спекулянтам открывать позиции на большие суммы под незначительное обеспечение.
Рынок опционов – одним из видов срочных сделок являются опционы. Опцион — это двусторонний договор о передаче прав (для покупателя) и обязательство (для продавца) купить или продать определенный финансовый актив по фиксированному курсу в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Рынок валютных опционов получил широкое развитие в середине 70-х гг.XX в., после введения в большинстве фиксированных валютных курсов плавающих (с марта 1973 г.).
Валютный опцион — это контракт, дающий право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество валюты по фиксированной цене (цена исполнения опциона) в течение некоторого периода времени, в то время как другой участник за денежную премию обязуется при необходимости обеспечить реализацию этого права, будучи готовым продать или купить иностранную валюту по определенной договорной цене.[3]
Глава 2. Виды валютных операций и один из элементов валютного рынка.
2.1 Валютные операции
На валютных рынках осуществляются валютные операции, представляющие собой сделки по поводу купли-продажи валюты, в результате чего происходит смена собственника национальной и иностранной валюты (или двух иностранных валют).
К валютным операциям относят также предоставление ссуд и осуществление расчетов в валюте. Основными видами валютных операций являются сделки с немедленной поставкой валюты, а также срочные. В последние годы быстрыми темпами возрастал объем новых форм срочных сделок: операций своп, опционов, фьючерсов.
На валютном рынке осуществляются различные по содержанию операции, которые объединены соответствующими сегментами рынка. Основными сегментами межбанковского валютного рынка являются кассовый рынок (рынок сделок по текущему курсу, или операций телеграфного перевода, именуемый в западной литературе также как рынок «спот») и срочный рынок (или рынок операций на срок).
На кассовом рынке (рынке «спот») покупка и продажа валют происходит на условиях расчета в течение двух рабочих дней после даты заключения сделки и по курсу на момент ее заключения.
Наличный рынок, являясь частью валютного рынка, функционирует также непрерывно. Это означает, что его участники могут покупать или продавать валюту в течение всего времени его работы.
Курс любой валюты устанавливается на рынке «спот» по отношению к доллару США, тогда как между другими валютами в определенный момент прямого соотношения может и не существовать. Несмотря на непрерывный характер валютных операций и постоянное определение курсов валют, в некоторых финансовых центрах существует процедура так называемого «фиксинга», продолжительность которой в разных «Фиксинг» – это процесс официального определения курсов различных валют, т.е. их котировка во время периодических участников рынка, которые проводятся в каждом финансовом центре. Например, в Париже в помещении фондовой биржи с 1977г. процедура фиксинга происходит ежедневно по рабочим дням в течение приблизительно 30 минут (начало в 13.30 – в зимнее время, и в 14.00 – в летнее).
При этом представитель Французского объединения бирж объявляет курсы основных валют (курс продажи и курс покупки по каждой из валют) по отношению к французскому франку, которые затем публикуются в официальном издании Франции.
Разница между курсом продавца и курсом покупателя носит название «спрэд, или «маржа» и представляет собой доход банка, использующего упомянутые котировки при проведении валютных операций. Подобная официальная котировка валют позволяет клиентуре коммерческих банков лучше сориентироваться относительно конъюнктуры валютного рынка и точнее формулировать свои распоряжения банкам.
Курс любой валюты (как правило, по отношению к доллару США) выражается цифрой, включающей четыре знака после запятой, т.е. десятитысячными долями единицы. В этой связи в профессиональной терминологии дилеров используется понятие «пип», т.е. «пункт», обозначающее 1/10000 курса валюты. Например, курс французского франка по отношению к доллару США можно выразить цифрами 5,5950-5,5958, где первая соответствует курсу покупки, а вторая – продажи.[2]
При этом курс франка можно представить также и в виде выражения: 5,5950/08, где 08 – это число «пипов», составляющее разницу между курсом продажи и курсом покупки, или «спрэд»(«маржа»).[2]
Официальная котировка валют (фиксинг) в той или иной форме осуществляется на большинстве бирж в городах Западной Европы: в Амстердаме, Брюсселе, Мадриде, Милане, Париже, во Франкфурте-на-Майне. Однако на крупнейших из них (в Лондоне и Цюрихе) подобная котировка не проводится.
В настоящее время кассовый рынок (рынок «спот») по-прежнему является крупнейшим сегментом валютного рынка. Несмотря на то, что за последние годы объем торгов здесь
